BoldiBlog

(Gazdaságföldrajz és pénzügyek témakörben íródott. Hogy mik azok az Érdekes & unalmas cikkek?)

“How Porsche hacked the financial system and made a killing,” írta Ivan Kristić, biztonságtechnikai szakértő. Az ő műve alapán írtam a saját cikkemet. Magyarul talán: Hogyan játszotta ki egy gyilkos üzlettel a Porsche a pénzügyi rendszert. A “made a killing”-et nehéz fordítani, mert a Porsche pénzügyi sikerére és Adolf Merckle vesztére, halálára is egyaránt utal. Nem Merckle halála az érdekes a történetben, hanem a Porsche pénzügyi sikere.

Van ugyanis két nagy német autóipari cég, a Porsche és az előbbinél 15× nagyobb Volkswagen. És van a pénzügyi rendszer, a tőzsde, amiről nagyjából mindenki tud annyit, hogy vannak részvények, amit meg lehet venni és el lehet adni. Ha jól megy egy cégnek, akkor előbb-utóbb jön egy felvásárló, aki a részvényekért többet is hajlandó fizetni, a részvényárak ettől felmennek. Ha rosszul megy a cégnek, akkor senki nem akar felvásárló lenni, senki nem fogja a részvényeket megvenni, így azoknak az ára jobb esetben stagnál, rosszabb esetben zuhanni kezd. És akkor a részvénypapírokkal… már fűteni sem lehet mert ma már elektronikus tőzsde van. A másik dolog ami (mint mindenhol) a tőzsdén is meghatározza az árakat az a kereslet-kínálat. Amire nagy a kereslet vagy amiből alacsony a kínálat az drágább lesz – és fordítva, amiből sok van de keveseknek kell, az olcsóbb lesz.

Pénzt keresni a pénzügyi rendszerben két módon lehet. Az egyik egyértelmű, veszel részvényt amiről tudod, hogy drágulni fog és lesz valaki a végén aki megveszi tőled. (Na jó, tudni nem tudod, de mondjuk úgy tippeled.) Ha szerencséd van, akkor kereshetsz egy csomó pénzt a drágán eladott részvényeken.

De az a poén, hogy olyan részvénnyel is kereshetsz egy csomó pénzt, ami egyrészt veszíteni fog az értékéből, másrészt nem is a saját részvényed. Igazából ez is egyszerű módszer. Kölcsönkérsz valamennyi részvényt és megállapodsz a hitelezővel, hogy ugyanennyi részvényt vissza fogsz adni x idő múlva. Amint úgy sejted, hogy a kölcsön-részvények értéke csökkenni kezd, eladod. Ha szerencséd van, akkor tényleg csökken az értéke és még határidő előtt vissza tudsz vásárolni ugyanennyi részvényt, csak olcsóbban. Amennyivel olcsóbban vásárolod vissza, annyi a hasznod. Ezt a technikát hívják shortolásnak.

A Porsche esetében az a zseniális, hogy a részvényárakat nem bízta a véletlenre, ők nem tippelték meg, hogy a részvényárak most csökkenni fognak vagy épp növekedni. Egyszerűen befolyásolták a pénzügyi piacot.

Három éven keresztül, szépen lassan vásárolták fel a szabad VW-részvényeket. Csakhogy így egyre kevesebb részvény maradt a piacon. Amiből csökken a kínálat, az drágul. Szóval a VW részvényárfolyama szépen egyenletesen emelkedett. Egy idő után olyan drága lett, hogy a Porschénak már nem érte volna meg felvásárolni az egész céget. (Túl nagy falat volt, túl sokba került volna, de talán eleve nem is így tervezték, a két forrásom itt ellentmond egymásnak.)

Mások is észrevették, hogy a Porschénak ez túl nagy falat lett (végtére is a VW 15× (!) nagyobb cég) és arra számítottak, hogy kénytelen lesz eladni a Volkswagen-részvényeit. (Amúgy itt már az is röhej, hogy a részvényeket hitelből vásárolgatták fel és a végén a hitelt a Volkswagen saját pénztartalékaiból fizették volna ki. A Volkswagen tulajdonképpen kifizette volna, hogy a Porsche megveszi.)

Vissza a lényeghez, arra számított a pénzügyi piac – mindenki aki nem a Porsche -, hogy eladják a részvényeiket, nő a kínálat, és végül csökkenni fog a részvények ára.

Rengetegen kezdték el shortolni a VW-részvényeket. Azaz kölcsönkérték mások részvényeit, eladták és várták, hogy a Porsche feladja, essen a VW-részvényárfolyam, ők meg bezsebeljék a pénzt. Amit nem tudtak, az volt, hogy a kölcsönrészvényeket is a Porsche vásárolta fel (közvetve vagy közvetlenül). Az árak pedig még mindig nem csökkentek.

2008. október 26-án a Porsche úgy mellékesen elárulta, hogy a Volkswagen részvények 75%-ának a tulajdonosa. (Ez majdnem a teljes részvényforgalmat jelentette, ugyanis a többi részvény tartósan le volt kötve, nem lehetett hozzáférni.) Ez az információ – mármint hogy a VW majdnem összes részvénye a Porsche kezében van – körülbelül úgy érte a shortolókat, mintha közölték volna velük, hogy nyakból amputálni fogják a kislábujjukat. Ugyanis ők mind-mind másnak a részvényeit adták el és vissza is kell ám vásárolniuk ha nem akarnak komoly gondban lenni.

A Porsche meg nem ma jött le a falvédőről, tudta, hogy a részvényekre a shortolóknak minden áron szükségük lesz. És mástól nem fogják tudni megvenni, csak a Porschétől. Nos, a shortolók a kapuzárási pánikban elkezdtek minden VW részvényt felvásárolni. A kereslet az egekbe szökött. Az addig €200 alatti VW részvények október 28-án 09:39-kor €1000 felett cseréltek gazdát. Ekkor a világon a legértékesebb vállalat a Volkswagen volt. A világ legértékesebb vállalat részvényeinek eladásán pedig jól lehet keresni, én mondom nektek.

Lényeg a lényeg, a Porsche ezen az üzleten harminc-negyven milliárd Eurót keresett. Az több mint 9 000 000 000 000 (kilenc billió) Forint. Aztán persze miután minden kölcsönt visszafizettek, a nettó haszon csak 6-12 milliárd Euró volt, de ezzel többet keresett, mint igazi Porsche autókon (7 milliárd Euró bevétel 2008-ban eladásokból).

Az utolsó két bekezdést az eredeti cikkből fordítom, nem tudnám jobban összegezni.

A Porsche oldaláról az üzlet három évig tartó pontos manőverezést igényelt. Rendkívül brilliánsan kieszelt és végrehajtott vagyonszerzés volt, olyan, amit a világon csak nagyon kevesen láthattak. Kockáztattak és kijátszották magát a pénzügyi rendszert, a befektetőktől pedig egy vagyont nyertek.

Adolf Merckle is kockáztatott és az életébe került. Vonat elé vetette magát, miután a saját cége euró-százmilliókat veszített a Porsche üzletén.

Ez volt tehát a gazdaság és pénzügyek egyik érdekesebb oldal. Mindenképp ajánlom elolvasásra az eredeti Ivan Kristić-féle cikket illetve Tóth Zoltán (Totalcar/Index) cikkét az ügylet egy másik oldaláról, a Porsche-leszármazottaknak és (az amúgy rokon) Ferdinand Piëchnek a két cég irányításáért folytatott harcáról. A következő Érdekes & unalmas cikk (ha minden igaz) Shakespeare-ről, a dokumentumfilm-készítésről és egy olyan színészről fog szólni, akit bűn szinkronizálni. Amúgy nincs olyan nagy ötlettartalékom, ha nektek is eszetekbe jut egy olyan téma, ami sokaknak unalmas, pedig érdekes oldala is van, akkor szóljatok.